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核心观点：偏空 产量有所减少，但仍维持高位；进口煤到港量仍大幅偏高；水电或有增长，高温下，日耗快速上升。综合来看，煤炭高库存压制煤价快速走低，日耗上升暂时未能支撑煤价。

月差：中性 当前期货交易不活跃。

政策：中性 本周无重要消息。

现货：中性 部分煤炭出现顶仓现象，被动减少生产。电力企业继续暂缓、延后现货采购，产地煤炭采购交易清淡，大型企业外购价大幅下调，市场传言外购或取消。

库存：偏空 港口库存继续上升，沿海八省库存因日耗上升略有下滑，但仍相对历史同期大幅度偏高。

进口：偏空 5月21日，欧洲ARA港库存提升至677万吨，同比增加26.6%。而印度电厂补库也已基本结束，国际煤价承压，进口量或继续维持高位。

需求：中性 电厂库存达近年来新高，南方各地进入夏季，高温促使用电负荷明显上升，电厂日耗快速上升，可用天数下降较快；工业需求仍无明显起色。

（文章来源：天风期货）