导语

2023年过去的一个季度，国内聚丙烯市场短暂上行后进入较长时间的震荡下行阶段。综合考量，市场其实不乏存在利好支撑，却仍不敌需求偏弱制约。后期市场供需格局再度变化，聚丙烯又能否打破僵局。

(资料图片)

2023年预期的需求强劲复苏未能兑现，欣欣向荣的民用需求复苏也未能传导至工业消费。在短暂需求向好下市场只迎来了短短10天左右的明显涨势，后期以消耗前期涨幅为主。总体来看，需求不及预期以及需求的持续性弱势成为市场下行的主要原因，但市场来自供应以及库存等方面的支撑仍是较为明显的，这也成为近期行情低位震荡跌幅有限的主要原因。

价格跌后进入低位震荡

2023年聚丙烯开局向好，价格重心在1月不断上行，甚至在1月底达到一季度的高点，以华东拉丝为例，1月中下旬的8200元/吨为2023年的至高点。但好景不长，市场短暂上行后，进入较长时间的震荡下行阶段。

还是以华东聚丙烯拉丝为例，2月中旬到3月价格在7680-8030元/吨左右区间运行，市场偏弱格局难改，分析来看市场其实不乏利好支撑。

新增产能与检修装置博弈

分析来看，2-3月市场供应端变动明显，在装置检修以及新增产能对冲下，供应端总体来看对市场形成一定的支撑。新增产能方面，新增产能投放时间相对滞后，据统计，2023年国内聚丙烯目前新产能在100万吨，广东石化50万吨、海南乙烯一线20万吨及二线30万吨产能，而新增装置平稳运行时间均集中在3月，一定程度上缓解了市场前期的供应压力。

而装置开工负荷的调整，也令市场从供应端得到的支撑较强。据数据统计，2023年聚丙烯整体开工负荷较低，尤其2月过后生产企业停车以及降负荷装置明显增加，1-2月开工负荷率均低于去年同期水平，3月小幅提升略高于去年同期水平。从产量来看，据数据估算，2023年1-3月累计产量为774.43万吨，较去年同期增长3.39%，虽有所增加，但增幅相对有限。总体来看，2023年一季度在新增产能以及装置检修的共同博弈下，供应端对市场的支撑力度明显。

库存中低位支撑强劲

2023年市场来自库存的支撑亦是较为明显，据统计的国内聚丙烯主要生产企业库存在1月有所累积后一直处于70-80万吨左右的水平徘徊，要明显低于去年同期水平。

主要生产企业库存压力不大，主要得益于生产企业停车以及降低负荷生产的集中。尤其进入2月国内聚丙烯生产企业检修逐步增加，同时长期较高成本压力下企业主动降负荷生产意愿增强，也一定程度上缓解了上游生产企业库存的压力，库存的相对中低位运行，也成为市场后期难以持续下跌的主要支撑点。

综合来看，市场来自供应面以及库存方面的支撑较为强劲，但却不足以支撑市场持续上行，市场进入2月后下行并进入低位徘徊状态，主因需求难及预期。

强需求难及预期

春节后伴随人民生活秩序逐步恢复正常，市场对于需求恢复的预期较强，但实际来看，下游需求恢复力度不及预期。

从聚丙烯传统下游领域来看，塑编以及BOPP节后开工水平恢复较快主因春节后快销品的带动。但进入3月后下游新增订单不足，成品库存累积，且聚丙烯供应充足下，下游入市刚需采购，缩短采购周期已经成为常态，对市场的带动力度逐步减弱。同时耐消品来看，居民消费意愿减弱，耐消品消费增速放缓，对聚丙烯带动力度减弱。

总体来看，需求的持续偏弱成为行情下行的主要原因，但因供应以及库存等较强支撑市场跌势相对放缓。后期来看，聚丙烯新增产能持续，同时后期计划内检修装置逐步减少，市场来自供应端的压力逐步增加，而目前处于需求的相对淡季，后期随着气温的逐步升高，下游需求预计仍难有明显向好，市场供强需弱或逐步明显，价格或继续承压。

文|杨娟、李雪